ФИШEР С ДОРНБУШ Р ШМАЛEНЗИ Р — ЭКОНОМИКА 158

 Большинство стран производит и использует свои  собственные деньги. Но в странах с высоким уров-  нем инфляции, вызывающим быстрое снижение по-  купательной способности денег, люди, случается, на-  чинают использовать иностранную валюту, несмот-  ря на то, что их национальная валюта по-прежнему  остается законным средством платежа Однако во-  преки закону продавцы отказываются продавать то-  вары, если их оплата осуществляется не в золоте  или в долларах, а в местной валюте. Таким образом,  закон, вводящий национальное средство платежа,  будет иметь действие только до определенных пре-  делов. Кроме того, и сами люди не захотят исполь-  зовать в своих операциях деньги, если их стоимость  быстро падает.  КРЕДИТНЫЕ ДЕНЬГИ. Помимо символических и  товарных денег, существует и третья группа, к кото-  рой относится большая часть применяемых в совре-  менной экономике денег.  О Кредитные деньги (IOY money)2 — это  средства обмена, которые представляют собой  обязательства частного лица или фирмы.  Так, например, банковский депозит является кре-  дитными деньгами, или долгом банка, потому что  банк обязан выдать сумму долларов владельцу вкла-  да, когда бы он того ни пожелал. Одновременно это  еще и средство обмена, так как люди охотно при-  нимают в качестве платежа чеки, выписанные на  этот депозит. ‘  Дорожные чеки также являются кредитными  деньгами. Они представляют собой долг компании,  выпустившей данный чек, обязательный к обмену  на доллары по первому требованию. Дорожные че-  ки являются и средством обмена, так как люди зна-  ют (или хотят надеяться), что эти чеки могут быть  легко обращены в доллары. Если вдруг возникают  какие-либо сомнения, то дорожные чеки перестают  приниматься в качестве платежа, точно так же как  и долларовые банкноты, если вдруг возникнет подо-  зрение, что они фальшивые.  Но каким образом могут служить деньгами обя-  зательства частных фирм, таких, например, как бан-  ки? Ответ на этот вопрос связан с историей разви-  тия банковской системы, которую мы и намерены  сейчас рассмотреть.  2. Легенда о золотых дел мастерах,  развитие банковского дела и история  денег  Это давняя история о том, как развивались банки,  которая имеет под собой некоторую историческую  2 IOY (I owe you) — необращающийся документ с надписью «я вам дол-  жен такую-то сумму»: простейшее долговое обязательство. Термин часто  используется для обозначения кредитных денег. (Прим. пер.)  Глава 26: Деньги и банковское дело 477  основу, а также помогает объяснить роль банков в  экономике В XV-XVI вв. в Европе в качестве денег  — особенно при осуществлении крупных сделок —  использовали золото в виде монет или золотых слит-  ков (больших брусков определенного веса). Однако  в подобной ситуации ни улицы, ни дома не были  безопасным местом.  Людям необходимо было специальное надежное  место, где можно было бы спокойно хранить свое  золото. Золотых дел мастера — ювелиры, которые  работали с золотом, — имели в то время подвалы и  стражу, чтобы это золото охранять. Человек мог от-  дать золото на хранение ювелиру и затем брать его  оттуда, когда ему нужно было сделать какие-либо  платежи.  Банковское дело  Два обстоятельства подтолкнули ювелиров перейти  от простого хранения золота к выполнению функ-  ции банков. Во-первых, люди вдруг обнаружили, что  при осуществлении платежей вовсе нет необходи-  мости передавать золото из рук в руки. Точно так  же нет необходимости самим идти к ювелиру, что-  бы забрать свое золото и передать его лицу, у кото-  рого они покупают товары. Единственное, что надо  было сделать людям, — это дать продавцу товаров  письмо к ювелиру с просьбой передать их деньги  лицу, принесшему данное письмо. Предъявитель  письма также мог либо взять причитающееся ему  золото, либо оставить его у ювелира Письмо, как  вы уже догадались, выполняло роль чека.  Поскольку чеки стали приниматься в качестве  оплаты за покупки, люди почувствовали, что с точки  зрения осуществления платежей держать золото у  ювелиров — все равно что иметь его у себя в кар-  манах. Теперь, подсчитывая, сколько у них денег,  люди считали как золото в своих карманах, так и  золото, которое они держали в подвалах у ювелира  О Сумма, сданная на хранение ювелиру, на-  зывается депозитном.  Таким образом, люди могли сказать, что они владе-  ют суммой денег, равной стоимости золота, кото-  рым они реально обладают, плюс стоимость золота  на хранении у ювелира  Теперь мы уже можем рассмотреть, каким обра-  зом ювелиры приобретают контроль над средства-  ми осуществления платежей. Депозиты у ювелира  оказались гораздо более удобным средством осуще-  ствления платежей, чем само золото, которое они  представляли. Таким образом, изобретение депози-  тов сделало платежную систему более эффективной.  Существовало, однако, и второе, куда более важ-  ное обстоятельство. Со временем ювелиры замети-  ли, что в их подвалах праздно лежит огромное ко-  ТАБЛИЦА 26-1. Т-счета (в долл.)  Традиционный ювелир  Активы Пассивы  Ювелир-банкир  Активы Пассивы  Золото 100  Депозиты 100  Депозиты 100  Золото 90  Ссуды 10  личество золота Иногда люди передавали это золото  друг другу путем выписки чека, но большую часть  времени они и вовсе не собирались беспокоить  ювелира своими визитами. Единственное, что требо-  валось от ювелира,— в любой момент, по первому  требованию, обеспечить золотом людей, имеющих  на это право.  Первая ссуда  Предположим, что некий коммерсант обратился к  ювелиру за ссудой. Тот понимает, что может дать  коммерсанту в кредит некоторое количество золота  из имеющихся у него в подвале запасов. Коммер-  сант пустит это золото в дело, но со временем воз-  местит его стоимость с процентами. При этом юве-  лир уверен, что каждый, кто захочет получить свое  золото из его подвала, по-прежнему сможет это сде-  лать. И тогда он действует и предоставляет подо-  бный кредит, отражая все это должным образом в  своих бухгалтерских книгах.  На счетах в табл. 26-1 показано, что при этом  происходит. Левая сторона представляет баланс сче-  тов нашего ювелира до момента предоставления им  ссуды. В своем подвале он имеет золото стоимостью  100 долл. И соответственно он должен 100 долл. зо-  лотом людям, которые поместили свое золото к не-  му на хранение. Подобного рода обязательства, или  пассив,— сумма, которую ювелир должен, — запи-  сываются в правой стороне Т-счета3.  Второй Т-счет отражает ситуацию после того, как  была выдана первая ссуда Ювелир-банкир по-преж-  нему должен своим вкладчикам 100 долл. Однако  теперь, вместо того чтобы держать все 100 долл. в  виде золотых активов, он хранит 90 долл. в виде зо-  лота, а остальные 10 долл. составляют стоимость вы-  данной им ссуды. Допустим, что заемщик взял 10  долл. кредита и использовал его, чтобы что-нибудь  купить, например экипаж. Так как сумма кредита  будет возвращена с процентами, то ювелир охотно  перейдет от ситуации, отраженной на первом ба-  лансе счетов, ко второму Т-счету, даже если при  3 Счета, подобные тем, что представлены в табл. 26-1, называются Т-счета-  ми, потому что они по форме напоминают букву T, где над верхней чер-  той расположены заголовки «активы» и «пассивы», а вертикальная черта  разделяет бухгалтерские записи на две части  478 Часть бе Совокупный спрос и факторы, его определяющие  этом общая сумма его активов и пассивов останется  прежней.  Резервы  Что может навредить ювелиру? Его единственная  проблема заключается в том, что теперь он уже не  имеет у себя достаточно золота, чтобы удовлетво-  рить все требования, которые могут предъявить его  вкладчики. И стоит только им прийти всем вместе,  требуя назад свое золото, ювелир окажется в за-  труднительном положении. Он, конечно, сможет  выплатить золотом 90 долл., и, кроме того, у него на  руках есть требование на имя заемщика на сумму  10 долл. плюс проценты, однако нет уверенности,  что заемщик будет иметь необходимую сумму золо-  та в нужный момент.  Таким образом, действуя как банкир и выдавая  ссуды, ювелир полагается на то, что его клиенты не  придут все разом, чтобы одновременно потребовать  назад свое золото. А сумму золота, которую ювелир  постоянно держит при себе, мы называем резерва-  ми.  О Резервы — это сумма золота, доступная  для немедленного удовлетворения требований  вкладчиков. Норма резервов — это отношение  суммы резервов к сумме депозитов.  Если бы ювелир имел 100%-ю норму резервов, как  это и было до того, как он начал осуществлять опе-  рации по выдаче ссуд, он никогда бы не оказался в  затруднительном положении, так как в любой мо-  мент он был бы способен удовлетворить все требо-  вания на золото со стороны его вкладчиков. Однако  если он держит 100% резервов, то никакой прибы-  ли от кредитной операции он уже, конечно, полу-  чить не сможет.  Ювелир получит доход в виде процентов только в  том случае, если приступит к осуществлению кре-  дитных операций и сократит тем самым свою ре-  зервную норму ниже уровня 100%. Например, в  правой стороне табл. 26-1 норма резервов составля-  ет 90%, так как сумма депозитов равна 100 долл., а  резервов — 90 долл. Но если норма резервов мень-  ше 100%, существует вероятность того, что ювелир  не сможет выполнить требования всех своих вклад-  чиков и, возможно, будет вынужден объявить о  своем банкротстве. Таким образом, наш ювелир  сталкивается с альтернативой выбора между при-  быльностью и платежеспособностью, как это и по-  казано на рис 26-1. Чем ниже будет норма резер-  вов, тем больший процентный доход он получит.  Однако чем ниже величина резервной нормы, тем  выше будет вероятность того, что в один прекрас-  ный день явится большое количество вкладчиков,  Платежеспособность    0 процентов 100 процентов  Резервная норма  РИС 26-1. Альтернатива: прибыльность или платежеспо-  собность. Ювелиру-банкиру приходится выбирать такую норму  резервов, при которой будет существовать равновесие между ри-  ском возможной неплатежеспособности, возникающей из-за  слишком маленькой величины резервов, и невысокой прибыль-  ностью, являющейся результатом завышенной нормы резервов  чтобы потребовать назад свое золото, и имеющихся  у него запасов может просто не хватить.  Величина резервов, необходимых для того, чтобы  чувствовать себя в относительной безопасности, зави-  сит от поведения вкладчиков и от вида предоставляе-  мых ссуд. Чем более непредсказуемой и изменчивой  является величина изъятий из банка, тем больше бу-  дет размер резервов, в которых этот банк нуждается,  чтобы быть способным удовлетворить любое требова-  ние на золото со стороны своих вкладчиков. И чем  быстрее может банк получить назад свое золото от  тех, кому он предоставил ссуды, тем меньше ему по-  надобится резервов. Если заемщик способен и согла-  сен возместить полученную ссуду по первому требо-  ванию в течение одного дня, то банк сможет предо-  ставить ему кредит на большую сумму, чем в случае,  если бы все ссуды брались на годовой срок. Таким  образом, с точки зрения банкира, величина необхо-  димых ему резервов определяется степенью непредс-  казуемости спроса на изъятие золота из его подвалов,  а также видом предоставляемых им кредитов.  Банковские операции ювелира и денежная  масса  Наиболее существенным моментом во всей этой ис-  тории о ювелире-банкире является то, что, предо-  ставляя кредит, он увеличивает количество денег в  экономике  О Денежная масса — это сумма общеприз-  нанных платежных средств в экономике стра-  ны.  До того как ювелир стал банкиром, общая сумма  денег в экономике была равна запасу золота4. Часть  золота хранилась у людей в карманах или же дома,  а часть — в подвалах ювелира Сумма золота, кото-  рую люди держат непосредственно у себя на руках,  называется золотом (или деньгами) в обращении.  4 Для удобства мы здесь предполагаем, что все золото в экономике исполь-  зуется исключительно в качестве денег.  Глава 26: Деньги и банковское дело 479  О Деньги в обращении — это сумма денег  (монет и банкнот), которую индивидуумы и  компании держат вне банков.  Ввиду того что люди рассматривают золото во вкла-  дах у ювелира также в качестве средства платежа,  общая стоимость денежной массы определяется  следующим образом  Денежная масса = золото в обращении +  + депозиты у ювелиров (1)  Здесь необходимо отметить, что мы предполагаем  наличие в экономике сразу нескольких ювелиров. И  даже после того, как знакомый нам ювелир начина-  ет осуществлять ссудные операции, люди будут про-  должать рассматривать свои вклады у ювелиров в  качестве денег (средств платежа), так как они по-  прежнему могут легко рассчитываться между собой  чеками, выписанными на эти депозиты.  Возвращаясь к табл. 26-1, мы видим, что общая  стоимость вкладов в подвалах у ювелиров равна  сумме золота, которое они хранят, плюс стоимость  ссуд, которые они предоставили. Таким образом, мы  можем записать:  Денежная масса — золото в обращении +  + золото у ювелиров +  + ссуды, выданные ювелирами (Ia)  В качестве заключительного шага примем во внима-  ние, что золото в обращении плюс золото, которое  хранят ювелиры, — это все золото в экономике, или  общий золотой запас. Итак, теперь мы записываем:  Денежная масса = золотой запас +  + ссуды ювелиров (2)  Теперь мы видим, каким образом ювелиры могут  воздействовать на величину денежной массы. Перед  тем как ювелиры начали выдавать кредиты, денеж-  ная масса состояла только из золотого запаса. Те-  перь денежная масса состоит из золотого запаса  плюс сумма ссуд, предоставленных ювелирами.

Пролистать наверх